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荣信股份(002123)

荣信股份（002123）最新机构分析报告

荣信股份（002123）与神华集团陕西国华锦界能源有限责任公司签署了《陕西国华锦界煤电项目解决串补输电次同步谐振SVC工程承包合同书》。依据该合同，公司作为承包商承担陕西国华锦界煤电项目解决串补输电次同步谐振SVC工程设备研发及供货、材料供货、施工、试验及调试、服务、竣工和保修等。合同金额为人民币8580万元。
  此项目是公司迄今获得的单笔最大的合同。根据公司过往的SVC产品的盈利能力，考虑到此次项目并非公开招标，估计项目毛利率有望达到40%以上，扣除费用和所得税，估计此项目净利有可能达到2000万元，累计EPS贡献有望达到0.3元。由于合同履行期到2009年9月，估计大部分收益将在2009年确认。公司是国内第一个采用SVC解决串补输电次同步谐振方案的企业。为提高高压电网的输送能力，在国内电网暂稳态极限水平有限的情况下采取加装固定串联电容补偿装置是一种有效手段，但其副作用便是导致输电形成次同步谐振，严重情况下有可能损坏发电机。公司此次项目是国内首次运用SVC技术实现对SSR的抑制，表明了SVC技术广阔的应用领域。同时这也是公司SVC产品首次进入电厂领域，其率先实用化表明公司在此领域处于领导地位。如果其运行状况良好，对公司开拓其他电厂极为有利。国内目前安装固定串补装置的输电线路大约有15条左右，不同程度地存在次同步谐振问题，采用这些线路送出的一般都是大型电厂，对公司而言潜在的市场约有4～5亿元。
  国信证券分析师彭继忠预测公司2008-2009年每股收益分别为1.9、2.5元，考虑到公司公司产品应用前景广阔，未来其他行业仍可能有重大突破，首次给予“推荐”评级。
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